八期D19复盘：长期资金占不动产及设备比率

每天和你一起学财报，这里是“超级数字力 x 不读财报就出局”。

“五大数字力”第四模块——财务结构，包括两个指标。昨天学习了第一个指标：负债占资产比率，也就是资产负债表中“那根棒子”的位置。

“负债占资产比率”考察的是公司总体负债的情况是否健康。我们都知道，负债中包括短期负债和长期负债，在考察公司财务结构时，还是看公司长期负债和短期负债的多少，以及这些负债配置在什么样的资产，资产也包括容易变现的“短期资产”（如应收款、存货等）和不容易变现的“长期资产”（如厂房、设备、无形资产等），也就是课程上所说的“以长支长”还是“以短支长”，这就引出了财务结构的第二个指标：长期资金占不动产及设备比率。

这里的长期资金，不仅包括长期负债，还包括属于长期资金性质的股东权益。

不动产及设备，也就是固定资产，是短期不能变现的资产。

这个指标就是看长期资金的去路，是不是都用在短期不能变现的资产，也就是“以长支长，越长越好”，用长期的资金去做长期的事，而绝对不能用短期的资金去干长期的事。

实际计算的时候：

分子“长期负债+股东权益”就是财报中的“所有者权益合计+非流动负债合计”

分母“不动产、厂房及设备”就是财报中的“固定资产+在建工程+工程物资”。

上面是恒瑞医药的指标数据，近几年全都大于500%，长期资金完全覆盖了长期资产，结构很健康。

“以长支长、越长越好”的重点是长期资金大于长期资产，所以指标要>100%，分子大于分母！

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防，留个心眼。

课程提供的A股龙头八家企业2017年的财务结构的两项指标，无一例外，全部合格，有的甚至还超出指标很多！健康的公司，财报就是过硬的！

财务结构的两个指标，一个是看负债的整体情况，那根棒子通常要小于60%，一个是看负债的使用情况，不能出现“以短支长”的情况。一家公司只有两个指标都达标，公司的财务结构才比较健康，才能考虑是否值得投资，如果财务结构不健康，毛利率、营业利润率和现金占比等重要指标也不达标，那就不值得投资。

今天是“不读财报就出局”八期学习的第19天。

每天进步一点点，坚持带来大改变！

参考文献

[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；

[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。

以上复盘内容部分来自课程讲义，感谢“不读财报就出局”的老师及助教。