为什么不买新基金
唯一能说的上得一个理由是：认购费比申购费要低， 不过也就是0.3%.一天基金的涨幅也不止这么多。
不买的倒是有好几个：
1、3个月的封闭期受不了。3个月资金不能动，而且新基金从零开始建仓，在牛市中肯定不如旧基金跑得快，因为仓位低啊。在熊市中倒是比旧基金跌的慢，但如果那样，过了封闭期再买，不是可以买到比1元还低得净值？
2、一般来说新基金都有好的基金经理，但总是新的团队。基金不是单单靠一个基金经理就能打天下的。让他们磨合一下，我再参与有甚么不好。
3、基金净值低的基金，尤其是累计净值低的基金，如果基本上发行的历史相同，那净值低的就不是好基金啊。不瞒您说，我手上的基金全部是累计净值排名前10位的品种。对净值的不关心也可能和我有在美的投资经验有关。我在美的基金，净值从12美元到40美元都有。而美国一个非常著名的基金先锋公司的SP500指数基金现在的净值是122美元。
上投发的成长先锋新基金两天又提前结束认购。先锋和阿尔法满仓都是95%的股票，但阿尔法强调价值型股票和成长型股票的平衡，而先锋着重于成长。这样看了先锋更激进些。不过，这也不至于引诱我去认购先锋。三个月以后，先锋打开了看看到底有甚么不同再说也不晚。
顺便说说复制基金。在美国我到也见过复制基金，但一般是旧基金“关门”以后，在打开一个新的复制基金。之所以旧基金要“关门”（停止对新用户申购，但一般对旧用户依然可以申购），是因为基金太大了，不好操作了，所以暂时“关门”。这时候也许同样的基金公司、基金团队再推出一个类似投资策略的基金给新用户。这样既保证了旧用户的收益，也给新用户有所选择。但国内的复制基金好像不是这个目的，唯一的目的好像是降低净值而已。旧基金开放着，新基金也开放着。一样的策略，甚至一样的股票，干吗要去买新基金呢？
还说新基金
前面写了两篇关于新基金和老基金的问题，一篇关于高净值的问题。（不买新基金-我的投资观和实践（4），再说“不买新基金”-我的投资观和实践（9），别患“净值恐高症”-我的投资观和实践（14） ）
有不少读者同意，也有不少置疑，但至少在牛市中买老基金好像比较容易接受。可似乎又有一个观点在流行“牛市买旧基金，熊市买新基金”。所以还是想写第三篇关于新旧基金的问题。
我这里所说的新旧基金当然都是优秀基金公司下面的优秀基金经理运作的基金。老基金当然有不少垃圾的，这不在我讨论的范围内啊。
牛市里面，老基金收益大，好像大家容易认同。重要原因其实是仓位高，这样股市一上涨，当然收益就明显。一个满仓的老基金，很容易大盘涨5%，他也涨5%.新基金才开始建仓，仓位很低。比如一个10%仓位的新基金，大盘涨5%，他的净值也许只涨0.5%.当然跑得慢啊。为什么新基金要一个封闭期？就是为了建仓。在建仓的过程中，当然不希望有赎回，影响整个基金的运作，所以封闭。即便过了封闭期，其实新基金的仓位也很低，一般也就30%-40%，而老基金70-80%的仓位是很常见的。
再看熊市。对老基金，显然大盘跌5%，他也会跌5%左右，激进一些的基金会跌得更多。那新基金却跌得少，这也是显然的事情，原因还是股票仓位的问题。那这是不是就得到“熊市买新基金”的结论？我说不是啊。
首先，你怎么判断市场是牛还是熊？这变成一个市场预测的问题了。你怎么知道市场要变成牛或者熊？当你发现市场已经变化了，恐怕也就来不急了。换句话说，如果你真能预测到市场变熊，那当然是什么股票基金都不买好啊，比买新基金更好。等到市场到了最低点，再进入啊。呵呵，这不过是个梦想而已。据说广发10万用户，去年在最低点那天申购基金的只有三人。你会是这十万分之三的人吗？
其次，如果你买了个新基金，过了三个月的封闭期，逐渐仓位加起来了，当仓位和老基金在一个水平上的时候，新基金也就和老基金没有什么区别了，大盘跌，他也跌啊。你所希望的新基金优势也就没有了。
实际上，新基金所谓“抗跌”的优势完全在于仓位低的缘故。如果一个老基金把仓位降下来，一样和新基金一样抗跌。这也就是为什么大多数基极的仓位都有一个幅度的原因，比如广发聚富，最低股票仓位可以到20%.这就是为了在熊市抗跌啊。
股票仓位低，现金或者债券多，当然抗跌。最抗跌的是现金啊，管他牛熊，都不跌啊。
所以，如果说“牛市买激进基金，熊市买稳健基金”，我想可能更合理。基金之所以基金就是因为股票仓位高，之所以稳健是因为股票仓位低。
上投先锋和要发行的广发大盘，都是比较激进的。现在股市上涨，你不能指望他的净值涨得比阿尔发，小盘之类的快，因为还没有建仓。而双息是个比较稳健的基金，即便他满仓了，你也不能指望他也跑的快。
如果你认为股市会上涨，推荐激进的股票基金，如果股市会下跌，持币观望吧，或者买可以转换的债券基金。如果你把握不住，买个稳健的旧基金也许比新基金还好。抗跌不抗跌，和基金新旧没有关系，只和基金的风格有关系，和仓位有关系。
不过，还是那句话，你能预测市场吗？其实这就是为什么要做基金组合的原因，也是测量你风险承受能力的原因，也大大和你投资期限有关系。（给基金新手的一些建议-我的投资观和实践（15））
还有一个简单的逻辑：为什么认购费比申购费低？如果新基金比老基金还好，那应该认购费比申购费高啊。又便宜又好的事情恐怕没有啊。
