香帅的北大金融学课第二十六周课程回顾（上）

香帅的北大金融学课第二十六周课程回顾（上）

111｜如何为“风险”定价？

1.金融市场上最重要的因素是风险，给风险定价是金融资产最核心的内容。

2.风险分为系统性风险和个体性风险。个体性风险可通过增加投资组合来分散，所以又称为可分散风险；系统性风险属于全局性风险，不能通过增加投资组合被分散掉，所以又称为不可分散风险，给风险定价，就是给系统性风险定价。

3.由一个实验得知，随着股票数量的增加，风险在不断下降，但当风险下降到一定程度后，无论再增加多少股票，风险也不会再下降，这个不再下降的风险数值就是系统性风险的大小，可通过计算获得。

112｜“无风险资产”真的无风险吗？

1.为了方便各种风险资产之间的比较，就需要人为的设定一个基准，因为国债的风险最低，所以将短期国债作为基准，假定为无风险资产。

2.因为各国的情况不一样，所以各个国家都以自己国家的国债为基准。各个国家国债的风险是通过评级进行比较的。

3.国债的风险虽然低，但还是有风险的，主要来自两个方面，一是外汇的风险；二是通胀的风险。

113｜风险资产面面观：股票、债权、房地产

1.股票的风险来自于行业的兴衰和企业经营的好坏。

2.债券的风险来自于违约和经济周期的变化。

3.房地产的风险与一个国家的经济增长，以及一个城市的发展潜力有关。