股票投资思考

在之前的理财课程中主要学到了组合投资的方式，有便宜股组合投资、白马股组合投资。两种投资的思路是不一样的，但是目的都是通过建立组合分散投资风险。便宜股通过股票价格回归合理区间来赚钱，白马股则是通过公司价值和股票价格的上升来赚钱，白马股组合侧重对公司价值的分析，但是成本相应的也会更高，便宜股个人认为除了根据低PE低PB等指标筛选出后，还需要粗略了解公司的基本状况。

对于具体的个股，如何确定要买入的价格处于合理和低估范围，根据当前PE值在历史分位点（例如：3/5/10年）中所处的位置来确定。合理PE根据分位点和个人对公司合理PE范围的估算得出，取最小值，通过算N来确定预期收益率。从PE定义开始对公式做演化，N值取决于利润增速，市盈率PE在3年期范围回归合理值的速度，以及股息率，即为N=（1+X利润增速）（1+Y市盈率增速）+Z股息率。

利润增速根据公司历年经营和财报估算未来增长，市盈率算3年期范围当前值回归合理值的增速，股息率则查看公司是否有长期稳定的分红来确定。当N值低于10%，则卖出股票，具体哪个值因人而异，悲观则提升N值，乐观则降N值。

如何分析一家公司，首先有一个大的框架好行业、好公司、好价格。好行业通过需求和竞争程度来判断，好公司则从三个方面入手公司的经营质量未来是否越来越好，盈利质量和净利润增长是否能持续，再结合波特五力模型、护城河、三面（基本面、消息面、政策面）对公司做深入具体的分析。

首先要做的是熟悉和了解行业与公司经营模式，如果你看不懂犹豫不决，那么可以放弃下，毕竟股市3千多只股票，能了解其中百分之一的股票，就可以了。做自己力所能及的，当然对于不在个人能力范围内的，如果有想法还是可以通过后期学习了解掌握的。

当然，有的时候投资不能盲目跟进和进攻，要知道安全边际，卖出的安全边际，防止公司经营层面或是政策层面的突发事件带来的影响。

市场总是变化的，短期内很难预测涨跌，但是从长期来看，当前的牛熊只是漫长增长中的小波动，当前的小波动只是日后增长的平滑曲线。如果足够了解公司经营状况，那么买入长期持有，即便短期起起伏伏，我们看淡一点，遵循自己的投资原则和投资逻辑，长期的等待是会换来价值的兑现甚至可能是超额的。

买股票买的是背后的公司，公司内在价值的提升可能不会立即体现在价格上，会有延迟效应，但终将会兑现。

投资的过程也是知识实践的过程，当我了解了这个特点后，也决定进入到这个新的领域。从现在起，为未来的成长，构建起一个新的增长点。为接下来的人生，增加一份体验。随着对于人生、投资的思考日益深入，投资思想也随之迭代升级。从技能到思想，读书践行，走向大道。