得到金融学27投行300年简史1

第27讲

投行300年简史。

投资银行业务始于有价证券的承销。

在独立战争结束的时候，政府面对是高昂的赤字。联邦政府为战争欠下了各种债务达到了2700万美元，支付货币五花八门，金融市场一片混乱。为了改善混乱脆弱的财政状况。33岁的财政部长汉密尔顿设计了一个大胆的方案：以美国政府的信用为担保，统一发行新的国债来偿还各种旧债。

这种现在最司空见惯的以旧换新的债权融资，在300多年前时数却是超前妄为。为了使得证券的发行筹资能够顺利进行，进入了大量中间商涌入充当了发行人和投资者之间桥梁：他们寻找投资。并负责将债券以特定价格卖给投资。这些人里面有传统的银行家，投机商，还有形形色色的交易者。这些中间商在债券发行的条件甚至定价方面都起了重要作用。

在全市场的发展为新兴的美国提供了强大的资金支持。经济活动以一日千里的速度在发展，反过来又推动了资本市场空前的活跃。在这个过程中，新大陆第一代投资银行家的雏形开始形成。

在随后的几十年里，美国的版图不断扩大，经济的快速增长和对交通运输的需求使得开凿运河和修建铁路成为最破。单独的企业个人显然没有能力承担这么大型项目所需的巨额资本。面对公众的筹资和股份公司因而走上历史舞台，现在意义上的投资银行业就此拉开帷幕：早期的投资银行家们通过为承销有价证券将投资者手中财富集聚起来，为实业家们提供项目融资。

就这样，美国以超乎想象是读完成了工业化进程，培育了像卡耐基钢铁公司建超级企业，到1900年美国已经取代英国成为世界第一经济强国。