【剪影12号】《大空投》：金融圈里的“大象”

一位脱衣舞娘在顶尖基金创办人马克面前，一边搔首弄姿，一边回答他关于房贷的问题。她贷款填表时的职业写的是治疗师，而且她手中有五套房。马克震惊于银行放贷的随意性，像这位脱衣舞娘万一不能及时还款所潜藏的巨大风险，于是下定决心听从贾瑞德的建议做空房产次贷CDO。

这是大空投里的一个相当具有讽刺意味的场景，也印证了高高在上的华尔街的层层包装在底层是怎样一幅糜烂的现实场景。一座大厦的根基是由B、BB、BBB这样低信用评级的贷款构建了，而顶层则是AAA信用评级的优质贷款，一旦断供率上升，这座大厦的根基会率先垮塌，整座大厦也会随之倾覆。

《大空投》绝对是一部烧脑的金融片，三拨人，都发现了房产信贷的漏洞，有的果断出手，如迈克巴里；有的则犹豫不决，要做详尽调研，如马克；有的意外发现贾瑞德的计划后找专家本霍克特帮忙判断，并协助他们获得进场投注的机会，如查理和吉米。

要想简单化的说明次贷危机，是一件非常具有挑战性的工作，这项工作的形象化工作是由影片中德贾瑞德来完成的，他让助手搭建了一个房产信贷的模型，当然这个模型可不能不严谨，也不太符合实际，但它所体现的房产信贷中有问题的那个部分是很有说服力的。房产信贷的基石当然不完全是B、BB、BBB，但有问题的部分都是这些类别的信贷，而这些问题信贷的饼干化、沙化，却能导致地基下沉或者底层垮塌，这进步导致上一层高级别的信贷出问题，进而整个房产信贷就会崩盘。

有谁会不偿还贷款呢？这个问题在影片中同样提出来过，但被作为常识被金融系统的人忽略，因为大多数人都是按期还贷的，只有极少数人会还不起贷款，而且被金融圈认为是在可控范围内，甚至被乐观的认为，只要80%以上是可控的，房贷市场就很稳固。做空房贷市场，在银行、投行的业内人士眼中，简直是笑话和极其愚蠢的行为。所以当迈克巴里到高盛去对赌房贷市场会崩盘时，被认为是送钱给银行、投行。

然而，根据更精细的测算，只要房贷违约率达到8%，房贷市场就会崩盘，而且这是一个几何数级的衍生变量。事情的发展过程虽波折不断，但最终房贷市场开始崩盘。赌对了虽然值得庆祝和庆幸，但危机将会带来众多企业倒闭、数以百万计的人口流离失所，而且会引发全球化的恐慌，冰岛、希腊、西班牙等欧洲国家深受其害。

次贷危机，就像房间里的大象，大到所有人都能看到，但却都视而不见，达成了合谋性沉默。而且像标准普尔、穆迪等评级公司，为了延揽客户和自身私利，违背客观事实，给出虚假的评级，致使许多AAA的资产被高估，以至于整个房贷市场垃圾遍地，且很难辨识。

所以，要时刻警惕资本的逐利本性像脱缰野马一样肆无忌惮的奔腾驰骋，冷静，再冷静，看基本面，回归常识去作出特立独行且正确的判断。