价值投资和逆向思维

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【2017年11月14日-007-17】

——读《安全边际》每周小结week4

本周阅读了第九章《投资研究：找到诱人投资的挑战》，本章节讲了投资过程中的第一步，也是非常重要的一步，就是在哪里寻找投资机会。其中讲到价值投资和逆向思维，我感觉深刻。

一、价值投资本质上就是逆向投资

不受欢迎的证券可能被低估，而深受欢迎的股票几乎永远不会被低估。就像大部分追涨卖跌一样，真正的投资者是买跌卖涨。因为跌的时候股票的价格低于价值，所以要买进，而涨的时候股票的价格接近甚至超过价值，所以要卖出。不能理解投资是投资公司的价值的投资者不会理解这种做法的。

二、逆向投资很考验投资者

因为逆向投资者要同人群对着干，在一开始的时候几乎都是错的，而且有可能在一段时间内蒙受账面上的亏损，然而，跟着人群一起操作的那些人几乎总是在一段时期内是正确的。逆向投资者不仅仅在最初的时候是错的，同其他人相比，他们可能有着更高的出错率，且错误维持的时间可能更长，因为市场趋势能够让价格脱离价值持续很长一段时间。

所以逆向投资真很考验一个投资者是否坚定，是否能够坚持。逆向思维看到了别人没有看到的东西还不够，还需要相信并坚持自己的判断。耐心+信心，信心是耐心的基础，耐心是获得回报的前提。

三、逆向投资成功的关键是推理和依据是否真实

约翰.涅夫说：价值投资就是买入后承受阵痛。他说，那种认为价值投资就是买入后等待成功收获的想法是何等幼稚。逆着大众的思维有时候会让投资者陷入非常尴尬的困境，但还是查理 .芒格认识的深刻，他指出，逆向思维总是有益的，但你成功的关键并不是逆着大众思考，也不在于其他人是否赞同你的观点，而是在于你的推理是否正确，推理依据的事实是否真实。