一文读懂丨马云再造新阿里计划，估值1500亿美金超级独角兽蚂蚁金

2018-05-31 本文已影响50人企创网

企创网：据路透社报道，蚂蚁金服已完成最新一轮融资，共筹集到100亿美元。路透社援引5名知情人士，这轮融资对蚂蚁金服的估值达1500亿美元。

一些国际主权财富基金和私募股权投资公司加入这轮融资，成为主要投资者。这些投资者包括新加坡政府投资公司(GIC)和淡马锡控股，以及美国私募股权投资公司华平投资集团。

消息人士表示，筹资金额及投资者阵容已确定，正在进行资金转移。蚂蚁金服拒绝对此置评。

一、融资成长历程

我们不妨先一起回顾一下，如今这只“超级蚂蚁”，是如何从一只“小蚂蚁”迅速成长起来的：

2014-04-15 战略融资：2013年3月，支付宝的母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团（以下称“小微金服”），小微金融（筹）成为蚂蚁金服的前身。期间完成了由建信投资、人保资本入股的战略融资，具体金额未披露。2014年10月，蚂蚁金服正式成立。

2015-05-01 Pre-A轮：获得海尔资本2.19亿元人民币Pre-A轮融资。

2015-07-06 A轮融资：蚂蚁金服自成立来首次大规模融资，太平洋保险。社保基金、上海经颐、金浦投资、中国人寿。春华资本、中邮资本、国开金融、中国人保、新华保险、云锋基金合计投资120亿人民币。蚂蚁金服市场估值第一次出现450亿美金的概念，成为超级独角兽。

2015-09-05 战略融资：中国邮政旗下的全资资本运营平台——中邮资本正式完成了战略入股浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，占蚂蚁金服5%的股份。

2016-03-01 未披露：易方达基金入股，具体信息未披露。

2016-04-26 B轮融资：2016年4月26日，蚂蚁金服对外宣布，公司已于日前完成B轮融资，融资额为45亿美元。这也是全球互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资。网传本次融资过后，蚂蚁金服估值超过600亿美金。本轮融资新增战略投资者包括中投海外和建信信托（中国建设银行下属子公司）分别领衔的投资团，而包括中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团（邮储银行母公司）、国开金融以及春华资本等在内的A轮战略投资者也都继续进行了投资。

2018-02-01 战略融资：阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，并经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。

2018-05-27 Pre-IPO：完成近百亿美金融资，市场估值达到1500亿元的历史最高位。

而相较于2014年9月20日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所挂牌上市，首日报收于93.89美元，较发行价上涨38.07%，以收盘价计算，其市值破2300亿美元（招股书计划筹集243亿美元资金，市值预估为1550亿美元左右）来看。蚂蚁金服目前市值，已经满足了马云通过蚂蚁金服“再造一个新阿里”的梦想。

另外，据彭博社数据显示，目前全球市值最高的前25大金融服务公司分别为伯克希尔哈撒韦（4820亿美元）、摩根大通（3770亿美元）、中国工商银行（3380亿美元）、美国银行（3050亿美元）、中国建设银行（2620亿美元）、富国银行（2550亿美元）、Visa（2450亿美元）、中国农业银行（2010亿美元）、中国平安保险集团（1930亿美元）、汇丰银行（1920亿美元）、万事达卡（1790亿美元）、花旗银行（1780亿美元）、中国银行（1770亿美元）、蚂蚁金服（1500亿美元）、中国招商银行（1190亿美元）、加拿大皇家银行（1120亿美元）、西班牙国际银行（1070亿美元）、中国人寿（1060亿美元）、美国友邦保险公司（1050亿美元）、多伦多道明银行（1040亿美元）、德国安联集团（1020亿美元）、澳洲联邦银行（1010亿美元）、高盛（990亿美元）、法国巴黎银行（950亿美元）、摩根士丹利（950亿美元）。

蚂蚁金服日后一旦成功上市，将进入世界顶级综合金融机构的榜单之中，价值超越招商银行，直逼中国银行。而根据阿里巴巴上市的经历和蚂蚁金服的成长性来看，1500亿美金市值也仅仅只是个开始。

二、豪华股东阵营

蚂蚁金服最初股东是杭州君瀚和杭州君澳两家有限合伙企业（由马云掌握），经过A/B两轮融资后，迄今蚂蚁金服已经引入包括社保基因、中投海外、建信信托、国开金融、四大保险公司（人寿/人保/太保/新华）等在内的国有股东。根据媒体披露的信息，在A/B轮融资过程中，社保基因/中投海外投资比例分别达到5%/3%（当轮投后），是占比最高的外部股东。

A轮增资共引入了11家机构，上海众付股权投资管理中心（有限合伙）、上海经颐投资中心（有限合伙）、国开金融有限公司、苏州工业园区国开鑫元投资中心（有限合伙）、新华人寿保险股份有限公司、人保资本投资管理有限公司、全国社会保障基金理事会、中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、春华景信（天津）投资中心（有限合伙）、上海金融发展投资基金二期（壹）（有限合伙）。

B轮融资再次引入国内一众一流投资机构（包括大量国字头），中金甲子、春华资本、中国人寿、中邮资本、建信信托、国开金融、中投公司、汉富资本。此时蚂蚁金服股东主要包括马云、谢世煌等26位阿里巴巴高管，四家保险公司（人寿、人保、太保与新华人寿），“国字头”背景的社保基金、邮储银行、国开金融，云峰基金的虞锋和黄鑫以及虞锋母亲王育莲，春华景信和上海金浦投资管理有限公司两家PE机构等。

而最新的Pre-IPO轮融资，则为启动IPO前最大轮次融资，参与方进一步上升为世界级PE机构：加拿大养老基金CPPIB、华平投资、马来西亚国库投资、Temasek淡马锡、GIC新加坡政府投资公司。

我们不妨再来了解一下这些PE机构的相关信息——

加拿大养老基金CPPIB：CPPIB（Canada Pension Plan Investment Board）是一家世界知名的养老基金管理机构。2017年3月31日，CPPIB在管资产规模3167亿美元，当年净回报率11.8%，净回报335亿；十年年化回报率6.7%。自2006年成立以来，投资收益已经为养老基金贡献了1941亿美元。精算委员会预测2020年CPP基金规模将达到3700亿美元。

华平投资：华平投资是美国最为著名的私人股权投资公司之一，该公司在美国、欧洲还有亚洲各大金融中心都有办公室。在中国大陆地区的各个行业有着广泛的投资。该公司现在管理着大概140亿美元的资产，并将这些资本投资于广泛的行业。包括信息和通讯科技、金融服务、健康护理、杠杆收购、媒体和商业服务、能源以及房地产。该公司因其在信息和通讯科技行业的投资而出名。

马来西亚国库投资：成立于1993年9月3日的马来西亚国库控股是马来西亚政府持有和管理政府商业资产并为其实施战略投资的一家机构，拥有分布于5个国家的50余家公司的股权，价值高达1万亿美元。马来西亚国库控股对中国市场的首次涉足，是在2005年以7000万美元认购百盛商业5465万股新股并取得其9.9%股权。

Temasek淡马锡：淡马锡公司成立于1974年，是由新加坡财政部负责监管、以私人名义注册的一家控股公司。淡马锡公司经营新加坡开发银行等36家国联企业的股权（总额达3.45亿新元，约16亿元人民币，或7000多万美元）。政府赋予它的宗旨是：“通过有效的监督和商业性战略投资来培育世界级公司，从而为新加坡的经济发展做出贡献。”公司以控股方式管理着23家国联企业（可视为其子公司），其中14家为独资公司、7家上市公司和2家有限责任公司，下属各类大小企业约2000多家，职工总人数达14万人，总资产超过420亿美元，占全国GDP的8%左右。

GIC新加坡政府投资公司：新加坡政府投资公司（Government of Singapore Investment Corp，简称GIC），成立于1981年5月22日，是新加坡最大的国际投资机构，其主要任务是管理新加坡的外汇储备，跨出新加坡国界向海外大举投资。公司一直被称为"亚洲最大及最神秘的投资者"，目前管理的资产超过千亿美元，其规模与巴菲特掌管的投资帝国Berkshire相当。

三、核心高管信息

蚂蚁金服如此庞大的体量，自然不仅仅是单凭马云一己之力造就的。为了更好地理解蚂蚁金服的成绩，我们或许更应该了解蚂蚁金服除马云之外，那些重要的高管信息——

井贤栋（蚂蚁金服集团董事长兼首席执行官）：井贤栋于2007年加入阿里巴巴，在2007年至2009年期间先后担任阿里巴巴资深财务总监、副总裁。2009年9月起，担任支付宝首席财务官。2014年10月，担任蚂蚁金服首席运营官。2015年6月，担任蚂蚁金服总裁。2016年10月，井贤栋出任蚂蚁金服首席执行官。2018年4月，井贤栋出任蚂蚁金服董事长并兼任首席执行官。在加盟阿里巴巴前, 井贤栋曾担任广州百事可乐首席财务官，并曾在多间太古可口可乐装瓶厂或业务单元担任财务管理或财务领导职位。井贤栋于1994年毕业于上海交通大学管理学院，获得工学学士学位。2005年毕业于明尼苏达大学卡尔森管理学院EMBA项目，获得工商管理硕士学位。

程立（蚂蚁金服集团首席技术官、蚂蚁金服国际事业部首席运营官）：程立于2005年加入支付宝，是支付宝技术平台的奠基人之一，在支付宝与蚂蚁金服期间，程立历任程序员、架构师、首席架构师，首席技术官，主持了支付宝各代技术架构的规划与基础技术平台的建设，设计并实施了支付宝的一系列关键业务系统。目前，程立专注于新一代金融技术架构与平台研发，以及该领域优秀技术人才的培养,与蚂蚁金服技术团队一起致力于金融技术创新，推进全球普惠金融。程立毕业于上海大学，拥有上海大学计算机硕士学位。

倪行军（蚂蚁金服集团支付宝事业群总裁）：倪行军2003年加入阿里巴巴，是支付宝的创始团队核心成员，也是支付宝早期版本研发者，支付宝的第一行代码就是由倪行军写的，他历任程序员、产品架构师、行业产品技术负责人、支付宝执行副班长，参与了支付宝各代技术架构的规划，快捷支付、支付宝钱包、线下支付等几次重大业务战略的实施与落地。目前，倪行军带领支付宝团队，一起致力于为商家提供最好的支付和服务解决方案，提升和改善商家发展环境，同时为老百姓提供最优质的数字化政务和民生服务，提升幸福感。倪行军毕业于浙江财经学院和中欧国际工商学院，拥有中欧国际工商学院EMBA硕士学位。

黄浩（浙江网商银行股份有限公司行长）：黄浩拥有二十多年金融工作经验，曾任中国建设银行总行计划财务部副总经理，中德住房储蓄银行行长，建信基金管理有限责任公司监事会主席，中国建设银行总行电子银行部总经理、网络金融部总经理。黄浩于2015年12月加入蚂蚁金服，2015年12月至2016年12月期间担任蚂蚁金服公司副总裁、财富事业群总经理。2016年12月，黄浩开始担任浙江网商银行股份有限公司行长、执行董事。黄浩毕业于武汉大学国际金融专业，拥有高级经济师专业技术资格。

彭蕾（蚂蚁金服原董事长，现董事）：彭蕾于1999年加入阿里巴巴，是阿里巴巴集团创始人之一。彭蕾于2010年1月起担任支付宝首席执行官，努力打造支付宝成为全球最领先的支付平台。 2013年起，彭蕾领导筹备成立蚂蚁金服，并出任蚂蚁金融服务集团董事长兼首席执行官。 2018年4月，彭蕾卸任蚂蚁金服董事长，井贤栋接力担任蚂蚁金服董事长兼首席执行官。彭蕾1994年毕业于浙江工商大学杭州商学院，主修工商管理专业，毕业后于浙江省财经学院从事教师工作5年。

四、超级投资生态

蚂蚁金服之所以估值能够超1500亿美金，和这只超级“蚂蚁”的触角遍布中国互联网金融方方面面密不可分。

2014年10月蚂蚁金服正式成立后，随即加快了对外投资的脚步。其在2014年剩余的两个月内完成了2起对外投资，在2015年完成了14起，2016年截至9月26日，完成了12起。这28起投资覆盖行业非常广泛，从银行、股票、证券、保险、基金、消费金融等金融领域，还涉及餐饮、媒体、影视等非金融领域。

与此同时，蚂蚁金服将自己定位为互联网金融服务生态系统，通过对外投资与内生性发展，逐步形成了五大业务板块：支付、理财、融资、综合金融与金融基础设施。

按照里昂证券的估值模型，蚂蚁金服87％的价值来自于支付、理财和融资三大业务，这些业务中绝大多数是蚂蚁金服自有的，比如理财业务中招财宝与蚂蚁聚宝，融资业务中的蚂蚁花呗、蚂蚁微贷、蚂蚁借呗等等。在其投资布局中，涉及这三大核心业务的只有天弘基金和消费金融公司趣分期，而蚂蚁金服所投资的项目更主要集中在后两块。