量化交易：投资，投机，or赌博?

什么是量化交易？

量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能出带来超额收益的多种"大概率"事件以制定策略，极大地减少了市场波动给投资者情绪带来的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

从大众的普通认知来说，人们都希望自己的交易是投资，自己是一个投资家，却很少有人接受自己的交易是投机，更不会有人希望自己的交易被叫做赌博，自己是个赌徒。

但是现实很残酷，实际上大多数人的交易方式确实是赌博。他们不断在市场中进行短线交易，只在乎胜率（只想着赌赢）。

比如，他们经常会赌某个股票价格上涨或下跌，一旦走势没有如预期的那样发展，他们就会将亏损的部分坚持持有，美其名曰自己是价值投资者、基本分析面者，认为应该长期持有、长线投资。

赌博靠的就是运气，完全无法得到概率优势。投机需要技巧和经验，衡量得失，获取概率优势。赌场里赌客赢钱概率最高的游戏时21点，是那里唯一相对公平的游戏，赌场的优势最小，专业赌徒通过自律及特定的方式可以提高自己在21点钟的优势。

量化交易中大多数策略是基于对历史规律的踪迹，在规律的基础上发现概率优势，它的最大理论依据是人性的相似性以及人性很难改变的事实。如果每一个瞬间的股票价格都是全体交易者对价值所达成的一种瞬间共识，那么历史的规律在今后的交易中同样具有指导意义。

一花一世界，一叶一菩提，世界上没有两片完全相同的树叶。所以，量化交易的概率优势并不具有绝对的优势，即达不到预测的程度。

但传统意义上的投资目标需要一个相对比较大的概率优势目标，也就是说投资的目标需要有一个比较准确的预测结果。投资是指前期投入大量资源对投资目标进行研究分析，以获取丰厚将投资回报为目标，进行长期投资的行为才能称做为投资。其他所有的简单分析、中短期持有行为都应该属于投机范畴。

很多交易者错误地认为自己是具有短线预测天赋的投资家，但其实他们只是市场中的“赌徒”。比比起赌徒，相信对大多数个人量化交易者或中小资金来说，通过量化交易技术获取交易概率优势，成为市场中的成功投资者，一步一步变成投机家也是个很好的选择。

量化投资的自问自答:

1、量化投资可以在哪些方面帮助我投资？

答：总的来说，量化投资在投资的前、中、后都有强大的应用。在投资前可以根据量化投资策略选择合适的股票；在投资中可以通过量化手段关注当前持仓股票是否有重大事件发生，或者有影响股价波动的其他因素；即对持仓风险的监控与识别；在投资后可以做一些总结与归因，明确自己投资股票的风格与行业偏重。

2、量化投资是万能的吗？

答：不是的。千万不要把量化投资当作印钞机，它不是并不是万能的，只能说我们可以通过它获得概率上的优势。量化投资并不是“一招吃遍天”，需要根据市场的不断变化对策略或模型进行完善和优化，将多套策略结合才能使系统具有可持续地稳定盈利的能力，其中包括从历史的数据中通过量化手段找到合理的规律，在投资策略中进行应用。

3、主动选股和量化投资的区别是什么？

答：主动选股与量化投资并非互相矛盾的，相反二者是相辅相成的、互为补充的。从某种意义来说，量化投资赚的是市场空隙的钱，市场的大部分机会还是来自基本面上的价值发现。但当在市场上有成千上万只股票的时候，强大的定量投资的星系处理能力就能体现它的优势，从而捕捉更多的投资机会。

主动投资和量化投资类似于中医和西医，中医主要通过望、闻、问、切等手段，依靠经验进行诊断；西医主要借助于医学仪器，对于各项检查结果都有详细的数据评价标准，最后判断症结所在，进而对症下药。

4、量化投资有哪些优点？

答：对于量化投资，可以从以下5个方面加以说明。

（1）系统性。量化投资主要包括多层次的量化模型，可以从多角度对行情、财务、预期、舆情等数据进行观察。

（2）及时性。即使快速地跟踪市场的变化，不断发现能够提供超额收益的模型，寻找交易机会。

（3）准确性。准确、客观地评价交易机会，克服主观情绪，寻找估值洼地。

（4）纪律性。不随投资者情绪的变化而变化，克服人性的弱点。

（5）分散性。依靠概率或根据策略筛选出的投资组合取胜，而不是依靠一个或几个品种取胜。

5、你觉得做量化投资最大的困难是什么

答：要理解市场，无论是进行主观投资还是进行量化投资，我们都在市场上进行博弈，技术技术手段不一样。有时量化模型是会失效的，如果一味地追求程序，追求模型，就会导致收益大幅回撤，这也是有纯理科或IT背景的人做量化投资时容易犯的错误。

6、量化投资的应用有哪些？

答：量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程和各种领域，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易、资产配置、风险控制等。

例如，量化选股是利用数量化方法来选择股票组合；量化择时是通过对宏微观指标的量化分析来判断市场走势；算法交易是通过计算机程序发出交易指令等。

7、量化投资是不是追求高胜率的方法？

答：高胜率是所有策略追求的终极目标，但单纯的高胜率不代表稳定盈利，例如一个投资策略进行了10次，9次都能赚钱，但亏损那次亏得很多（地盈亏比），甚至将所有盈利回吐，这样的策略意义不大。

从理论上讲，交易要想盈利，就必须处理好交易成功率和盈亏比的关系。盈亏比就是交易多次以后，赚钱的交易平台盈利点数除以亏损的交易平均亏损的点数

例如，每笔交易盈利10%，每次亏损幅度为5%，盈亏比就是2，在不考虑手续费的基础上，做对一次交易，可以亏两次，所以，在每次交易平均仓位都一致的情况下，盈亏比和成功率就直接决定了交易的业绩。

8、能举例说明量化投资是怎么做的吗？

答：量化投资是将影响股价的各种因素共同考虑并完成建模的过程。例如，量化投资中的多因子模型考虑了宏观因素、行业因素、公司因素等，其中包括因子体系的构建，比如市场因子（风险因子、流动性、换手率等）、风格因子（规模、价值、成长等）、财务因子（盈利能力、偿债能力、现金流量等）、动量因子等，从多个角度系统全面地评价股票或其他商品的投资价值。