钱端事件对招商银行的预警

1.金融业占整个股市分红的一半

2008——2017年，近10年A股累计分红6.98万亿，同期A股全市场期间取得净利润总额为22.1万亿元，现金分红率为31.59%。

分红绝对量最高的，是金融行业。十年累计分红总额达到3.4万亿元，占了A股所有上市公司分红总额的一半。

但实际上，随着对金融行业的监管愈加严格规范，各大银行暴露出来的问题愈多。

2.金融业这两年暴露的问题愈发增多

2018年5月4日，由合并后的中国银保监会公布的“银监罚决字（2018）1号”行政处罚信息公开表上，被处罚单位名称一栏填着“招商银行股份有限公司”的名字。

 

这是银保监会合并后公布的第一批针对银行业的罚单，罚款6570万元，没收违法所得3.024万元，罚没合计6573.024万元。

其实上述问题，从工行到地方城商行都有这样的问题，只是这种问题在银行业规模较小的时候，监管没有跟上。

随着银行的触角达到了社会经济的每一个环节，守住金融行业不发生系统性风险，就成为了监管部门的底线。

3.钱端事件再次让大家审视银行的风控体系

2013年9月，招商银行推出了承载企业云服务、企业商机服务、互联网进销存、互联网人力资源管理、互联网融资见证业务等互联网创新业务的“小企业E家”产品，业界认为，这是招商银行推出的P2P产品，招行也成为最早试水P2P的银行。

钱端公司原名广东众金互联商务服务有限公司(下称“众金所”)，成立于2014年7月30日。据天眼查显示，众金所是一家互联网理财产品超市，涵盖了银行、基金、保险等精选投资理财项目，为用户提供零风险、高收益的财富增值服务。据新华网等媒体报道称，众金所凭借与多家银行的战略合作关系，率先提出“银行P2P”分销的新玩法，致力于打造成一个银行互联网金融资产交易平台，为投资者提供一站式投资各大银行投融资平台的便捷通道。

2015年5月，众金所对外宣布正式更名为“钱端”，并上线改版后的钱端APP。2015年6月，有消息指出，用户登录招商银行“小企业E家”后，网页会弹出二维码，扫码会提示下载钱端APP。2017年之前，钱端都以“招商银行—钱端APP”、招行旗下互联网金融服务平台的名义对外宣传。招行员工也在积极向招行客户及潜在客户推荐钱端APP。

根据招行方面解释的“招商银行与网金控股原业务合作模式”，网金控股引入并指定钱端APP作为向投资者发布融资人融资信息，并接受投资人投资的平台。2015年6月前可以通过招商银行二级域名小企业E家网站链接至网金控股的互联网投融资平台，投资者可通过招商银行小企业E家进入网金控股的互联网投融资平台。

2015年10月，招行与钱端公司签订了《互联网金融业务产品合作协议》，钱端APP作为投资人进入互联网投融资平台的移动端入口。钱端公司负责钱端APP的研发、建设、运营和维护等。

事实上，自2016年以来，资管行业进入了严监管周期，2017年资管新规征求意见稿公布，银行对互联网金融的态度也悄然发生转变。

因此，招商银行于2017年4月28日停止了小企业E家平台上的互联网创新服务，同时停止包括钱端公司在内的业务合作。招行并要求钱端公司删除其APP上投资人投资协议、产品说明书中有关资产来源为“招商银行见证”或“招商银行小企业E家”及招行标识等所有与招行相关的描述。以招商银行进行了信息见证的金融资产为还款来源的融资产品，已于2018年初全部到期顺利结清，没有出现任何资金回款风险

不过，钱端公司回应称，“招行声称已于2017年4月终止与我司合作，目前招行与钱端公司及钱端APP无任何关系，与事实不符。因为2017年4月后，招行仍持续在钱端APP上发布、销售投资产品，且一直对钱端APP各方面工作进行督导。”据招行官网显示，直到2018年10月8日，招行才公告与钱端终止合作。关于两者合作及终止合作的过程，截至记者发稿，招商银行并未回复。

9000多名投资者，共计14亿元的钱，在资产总额700多亿的招行面前，不过是九牛一毛。

（以上单位为百万元）

4.招行系理财2017年暴雷事件

，2017年A股市场第一只退市股——新都退（000033.SZ）已经连续16个跌停板，并将于7月6日退市，最近几日尽管有大资金进入稳住了跌势，但从目前来看投资者亏损难以避免。

招商银行为第三方代销的一款产品——招商财富-长城汇理2号专项资管计划，正是深陷这只退市股的大资金之一。从该资管产品合同来看，管理人为招商财富，投资决策为长城汇理。

“招商财富- 长城汇理2号专项资管计划”备案日期为2015年11月23日，合同期限为24个月，起始规模为4亿元，上述基金规模4亿元，合同上显示劣后资金为8000万元，那么招行代销的优先级资金部分则为3.2亿元，该产品托管人为招行上海分行，投资方向为上市公司并购重组标的。招商银行购买的是优先级产品，可见其中劣后资金为四倍杠杆放大的产品。

此前，招商财富-长城汇理2号专项资管计划产品存续期间，在招行网上银行系统显示净值为1。不过，该资管产品显示，6月19日基金整体净值已跌至0.39。

上述产品资管产品合同显示，托管人为招行上海分行，管理费为0.15%/年，托管费为0.15%，同时招行收取1.2%的代销服务费。我国《商业银行客户资金托管业务指引》规定，托管行应该按照法律法规规定和合同约定，对客户资金使用情况进行监督和信息披露。我国之所以如此规定，是希望托管人负起监督责任。

在这起投资风险案例中，招商银行不仅仅是产品销售方，同时还是基金托管行。投资管理人招商财富，为招商基金全资子公司，而招商银行又是招商基金的控股股东。招商财富于2013年2月21日正式成立，主要经营特定客户资产管理业务，即100万以上的大额理财业务。

也就是说，这款产品的销售方、托管方和投资管理人均是招商银行，相当于运动员和裁判员是同一个人。

按照《证券投资基金法》、《企业年金基金管理试行办法》均要求托管人与管理人不得相互出资或者持有股份。

5.资管新规下的挑战

对于招行来说，截至2018年末，其理财产品余额(不含结构性存款)为1.96万亿元，较年初增加4.59%，表外理财规模继续位居同业第二位。表内理财产品规模剩402亿元，较资管新规发布时下降53%。

实际上，中国银保监会统计数据显示，截至2018年年末，招行的理财产品募集资金余额、表外理财产品募集资金余额在商业银行中排名第二，仅次于工商银行。

招行理财资金主要投向债券、债权、权益市场的融资和配资、股权直投等资产，债券投资配置占比约60%。招行理财资金投资非标资产的余额为1558.56亿元，占资产总额的比重同比下降约1个百分点，占理财产品余额的比重同比下降约2个百分点。报告期内，符合资管新规净值管理要求的净值型产品占理财产品余额的14.04%。

招商银行副行长兼董秘王良此前在2018年业绩会上表示，按照目前统计，非标资产期限大多数不超过三年，目前非标资产存量大约1500亿元，过渡期还有一年多的时间，还会有部分非标资产陆续到期。

面对资管新规和理财新规的政策，对于如此大的理财规模产品业务转型以及非标资产到期的处置问题，这对招行来说是一个不小的挑战。

事实上，招行也在2018年年报中提到过此风险：“银行资产管理业务在资管新规过渡期内将有序压降不合规理财产品规模，停止不合规资产投放，同时，客户对净值型产品的接受程度也需要一定时间培育，这将在短期内对各家银行资产管理业务的转型发展和收入增长带来很大的挑战。”2019年，受宏观经济继续下行、国际形势复杂多变、资管转型等因素影响，招商银行称，公司非利息净收入增长将面临较大压力。